Lausanne – Alpiq a réalisé un solide résultat d’exploitation au premier semestre 2025, avec un EBITDA ajusté de 398,1 millions de CHF et un résultat net ajusté de 247,2 millions de CHF. Contrairement au premier semestre 2024, durant lequel les effets non opérationnels ont eu un impact positif significatif, ces mêmes effets ont exercé un impact négatif marqué au premier semestre 2025, avec un effet négatif sur l’EBITDA IFRS de -172,1 millions de CHF. Le Groupe a maintenu une situation financière très solide lui permettant de continuer à investir dans des capacités de production et de stockage d’énergie flexibles, avec un flux de trésorerie opérationnel favorable, une trésorerie nette en hausse à 618,4 millions de CHF et une liquidité de 1,68 milliard de CHF.
La flexibilité est la pierre angulaire d’un approvisionnement énergétique sûr, durable et abordable. La part croissante de la production éolienne et solaire pose des défis toujours plus grands au système énergétique. Au printemps 2025, l’Europe a enregistré un nouveau record de production d’énergie solaire, avec une hausse de plus de 19 % par rapport à l’année précédente. La stabilité du réseau électrique et l’équilibre entre l’offre et la demande doivent être maintenus en permanence. C’est précisément là qu’intervient la stratégie d’Alpiq : elle se concentre sur l’extension des capacités de production et de stockage d’énergie flexibles afin d’intégrer l’énergie éolienne et solaire intermittente dans le système. Une plus grande flexibilité favorise la transition du système énergétique vers la production croissante d’énergies renouvelables et contribue à la réalisation des objectifs climatiques.
Alpiq est dans une situation financière très solide. Cela nous permet par conséquent de mettre en œuvre notre stratégie et réaliser les investissements pour garantir un approvisionnement énergétique sûr, durable et abordable.
Au cours des six premiers mois de 2025, Alpiq a continué à développer ses activités sur ses principaux marchés géographiques grâce à des investissements ciblés, investissant 96,6 millions de CHF aussi bien dans de nouvelles infrastructures que dans celles déjà existantes. Parallèlement à son vaste parc de centrales hautement flexibles, l’entreprise se concentre sur la production d’énergie flexible et des solutions de stockage d’énergie. À Valkeakoski, en Finlande, la construction d’un système de stockage d’énergie par batterie (battery energy storage system – BESS) de 30 MW est pratiquement terminée et la mise en service est en cours. À Haapajärvi, aussi en Finlande, le plus grand projet BESS à ce jour, d’une capacité de 125 MW, devrait être mis en service en 2027. En France, la mise en service d’un BESS de 100 MW est prévue au premier trimestre 2027.
En Italie, Alpiq a achevé au deuxième trimestre la modernisation complète de sa centrale à gaz de San Severo, ce qui a permis d’améliorer considérablement le rendement et la flexibilité opérationnelle. La centrale peut désormais fonctionner avec un mélange de combustibles contenant jusqu’à 25 % d’hydrogène. Cet investissement renforce le rôle de San Severo dans la sécurité de l’approvisionnement de l’Italie tout en soutenant la réalisation des objectifs climatiques du pays. En Suisse, Alpiq se concentre sur les investissements hydroélectriques. Réalisée entre 2018 et 2025, la modernisation de la centrale hydroélectrique de Mottec a permis d’augmenter sa capacité de production annuelle de 5 millions de kWh. La puissance de la centrale est passée de 69 MW à 87 MW, ce qui lui permet de réagir de manière encore plus flexible aux fluctuations du réseau électrique. Ces améliorations, associés à la rénovation en cours de l’installation de Vissoie (fin prévue en 2027), s’inscrivent dans le cadre d’un vaste programme de modernisation des Forces Motrices de la Gougra SA. Parallèlement, l’usine de Bieudron (Grande Dixence) fait l’objet d’une révision complète échelonnée, dont l’achèvement est prévu en 2026.
L’élément de la chaîne de valeur « Assets », qui comprend également l’optimisation et la commercialisation de la propre production d’énergie d’Alpiq, a généré un EBITDA ajusté de 444,4 millions de CHF. Cela s’explique par la disponibilité élevée des centrales hydroélectriques et nucléaires au premier semestre 2025, ce qui s’est traduit par une performance proche du niveau de l’année précédente. Les activités « Origination », qui comprennent les solutions clients complexes adaptées aux réglementations et spécifications nationales, ont également apporté une contribution positive avec un EBITDA ajusté de 37,4 millions de CHF, conformément aux attentes. En revanche, les activités « Trading », qui chez Alpiq couvrent le négoce d’électricité, de gaz et de certificats, a été fortement affecté par les turbulences des marchés liées à l’instabilité géopolitique et à l’évolution des politiques tarifaires. Ce domaine a clôturé le semestre avec un EBITDA ajusté de -26,3 millions de CHF, ce qui reflète l’incertitude accrue sur les marchés de l’énergie et des matières premières, et termine donc en deçà des attentes. Au total, Alpiq a enregistré un EBITDA ajusté de 398,1 millions de CHF (S1 2024 : 462,8 millions de CHF) et un résultat net ajusté de 247,2 millions de CHF au premier semestre 2025.
| Semestre 2025/1 | Semestre 2024/1 | |
| Chiffre d’affaires net (en millions de CHF) | 3 156,8 | 2 883,6 |
| EBITDA (en millions de CHF) | 398,1 | 462,8 |
| EBIT (en millions de CHF) | 334,7 | 406,9 |
| Résultat net (en millions de CHF) | 247,2 | 286,8 |
| Flux nets de trésorerie des activités opérationnelles (en millions de CHF) | 263,4 | 495,3 |
Ce résultat souligne notre solide performance opérationnelle et confirme que la stratégie basée sur une flexibilité du système énergétique suisse et sur les marchés en Europe crée de la valeur, même dans un contexte difficile.
Deux facteurs non opérationnels significatifs ont affecté le résultat IFRS : la performance du fonds de démantèlement et de gestion des déchets (STENFO) et les variations des bénéfices dues aux évaluations des opérations de couverture de la production (« accounting mismatch »). Les exploitants des centrales nucléaires suisses sont tenus de contribuer au STENFO afin d’assurer le financement des futures activités de démantèlement et de gestion des déchets. Ces deux fonds, dans lesquels Alpiq détient une participation indirecte de 1,8 milliard de CHF sous forme d’investissements, sont exposés à des facteurs boursiers qui ne peuvent pas être couverts efficacement. Le deuxième effet non opérationnel, l’« accounting mismatch », reflète les variations positives ou négatives de la juste valeur des produits dérivés énergétiques. Ces variations représentent un simple report des revenus d’un exercice à l’autre et s’équilibrent toujours sur la durée des opérations sous-jacentes. Comme prévu, l’effet de cet « accounting mismatch » a eu un effet négatif au premier semestre. Pour l'ensemble de l'année 2025, nous tablons également sur un effet net négatif, mais d'environ 30 millions de CHF de moins. Combinés, la performance du STENFO (-36,6 millions de CHF) et l’« accounting mismatch » (-135,5 millions de CHF) ont réduit l’EBITDA IFRS de -172,1 millions de CHF au premier semestre 2025, contre une contribution positive de +299,9 millions de CHF lors de la même période de l’exercice précédent. Ces deux effets non opérationnels n’ont aucune incidence sur le flux de trésorerie opérationnel actuel.
Alpiq a amélioré une situation financière déjà solide. À hauteur de 1,68 milliard de CHF, la liquidité est restée stable à un niveau très élevé. La trésorerie nette a augmenté de 190,0 millions de CHF au premier semestre pour atteindre 618,4 millions de CHF, tandis que le ratio de capitaux propres a progressé pour atteindre le niveau élevé de 63,2 % (T4 2024 : 58,3 %). Alpiq est bien capitalisée et résiliente sur le plan opérationnel. Elle est bien positionnée pour progresser dans sa stratégie et investir davantage dans un approvisionnement énergétique sûr. Dans les années à venir, Alpiq prévoit d’investir environ 1 milliard de CHF en Suisse avec ses partenaires. À l’international, l’entreprise prévoit d’accroître les investissements dans le stockage par batteries et dans d’autres infrastructures de production flexible et systèmes de stockage en Europe occidentale afin de mieux intégrer les capacités éoliennes et solaires croissantes. En outre, elle investit dans l’hydrogène vert par le biais de P2X Solutions et dans la modernisation de ses centrales à gaz à cycle combiné afin d’améliorer le rendement tout en réduisant les émissions.
En Suisse, Alpiq déploie sa force financière avant tout pour soutenir les projets de la Table ronde sur l’énergie hydraulique, comme la retenue à buts multiples du Gornerli. Les investissements dans les infrastructures nationales essentielles sont cruciaux pour garantir la sécurité d’approvisionnement à long terme à des coûts abordables. À lui seul, le projet Gornerli pourrait fournir près d’un tiers de l’énergie hydroélectrique hivernale dont la Suisse a urgemment besoin, ce qui permettrait de réduire les importations pendant les mois critiques. Il y a un peu plus d’un an, les électeurs suisses ont clairement dit « oui » à la sécurité de l’approvisionnement en électricité. Toutefois, les procédures nécessaires font toujours l’objet de discussions au parlement et la réalisation de nouvelles infrastructures pour assurer la sécurité de l’approvisionnement énergétique de la Suisse est loin d’être une réalité. Dans ce contexte, une intégration rapide et étroite au système énergétique européen s’avère d’autant plus importante.
Au second semestre 2025, Alpiq poursuivra la mise en œuvre de sa stratégie en se concentrant sur des infrastructures de production flexible qui facilitent l’intégration de l’énergie éolienne et solaire dans le système énergétique. L’élément de la chaîne de valeur « Origination » devrait produire de bons résultats jusqu’à la fin de l’année 2025. Cela s’applique généralement aussi à l’élément de la chaîne de valeur « Assets ». Toutefois, en raison de l‘interruption prolongée de production de la centrale nucléaire de Gösgen (KKG), Alpiq table sur une baisse de ses revenus de l’ordre de 140 à 160 millions de CHF pour le second trimestre 2025 et sur un impact significatif sur les résultats annuels 2025. L’élément « Trading » cherchera à tirer parti des opportunités de marché disponibles afin de remonter en puissance au second semestre. Grâce à la performance de ses opérations de chaînes de valeur, à l’utilisation optimale de ses aménagements et à son expertise du marché, Alpiq est convaincue de sa capacité à clôturer l’année 2025 avec une situation financière solide.
Alpiq est une productrice d’électricité et un prestataire de services énergétiques suisse de premier plan, active dans toute l’Europe. L’entreprise propose à ses clients des prestations de services globales et efficientes dans les domaines de la production et de la commercialisation d’énergie ainsi que dans celui de l’optimisation énergétique. Grâce à la force hydraulique, Alpiq produit depuis plus de cent ans une électricité écologique, durable et exempte de CO2. Son portefeuille de centrales comprend également des participations dans deux centrales nucléaires suisses ainsi que des centrales thermiques flexibles, des parcs éoliens et des installations photovoltaïques en Europe. Alpiq Holding SA est une société anonyme de droit privé majoritairement en mains privées. Elle est contrôlée à 100 % par les trois groupes d’actionnaires suivants : Schweizer Kraftwerksbeteiligungs-AG (SKBAG), le Consortium des Minoritaires Suisses (CMS) et EOS Holding SA (EOS). Le Groupe Alpiq compte environ 1350 employés et a son siège à Lausanne.
Pour de plus amples informations sur Alpiq, rendez-vous sur www.alpiq.com
